每经记者 陈星 每经裁剪 梁枭

受让控股孙公司少数股东部分股权，擢升抓股比例，以推动公司旗下改动药快速上市，听上去是一笔再平方不外的生意。但一品红（SZ300723，股价15.85元，市值71.98亿元）要增抓的孙公司旗下只消一款中枢在研药物，且标 的 评 估 值 增 值 率 高 达1271.59%，往复敌手照旧上市公司实控东说念主关联方。是不是听上去就有些蹊跷了？

7月2日，一品红公告，全资子公司拟出资1000万好意思元（约合东说念主民币7268万元）受让控股孙公司广州瑞安博医药科技有限公司（以下简称广州瑞安博）少数股东Arthrosi Therapeutics，Inc。抓有的24.05%股权。《逐日经济新闻》记者扫视到，这笔股权的评估值升值率高达1271.59%。

广州瑞安博旗下到底有何财富大要升值逾十倍？记者进一步探访后发现，广州瑞安博旗下有且仅有一款在研的URAT1羁系剂。

更膺惩的是，这次股权的转让方Arthrosi本体上是一品红实控东说念主、董事长李捍雄的关联方。

标的评估值升值率超1271%

本年7月2日，一品红公告称，公司为了推动改动药AR882的高效研发和快速上市，首肯公司全资子公司广州瑞奥生物医药科技有限公司（以下简称瑞奥生物）与联接方 Arthrosi Therapeutics，Inc.（以下简称Arthrosi）订立《对于广州瑞安博医药科技有限公司之股权转让契约》。

瑞奥生物拟以自有资金1000万好意思元（约合东说念主民币7268万元）受让瑞奥生物控股子公司广州瑞安博医药科技有限公司（以下简称广州瑞安博）少数股东Arthrosi抓有的24.05%股权。

同期，两边就耕作广州瑞安博时的结伴合同作出相应变更。这次往复完成后，瑞奥生物抓有广州瑞安博的股权比例从60.70%飞腾至84.75%。Arthrosi的抓股比例从39.30%下落至15.25%。

在这起看似凡俗的股权转让往复背后，《逐日经济新闻》记者发现，算作一家尚未实现正向盈利且旗下只消一款在研未上市药物的医药企业，广州瑞安博股权的评估升值率却高达1271.59%。

广州瑞安博财富评估阐明领略，评估论断继承收益法评估恶果，广州瑞安博系数者职权账面值为2926.43万元，继承收益法评估值为4.01亿元，评估升值3.72亿元，升值1271.59%。

而讹诈财富基础法，评估恶果为2.34亿元，两者之间差额1.68亿元，出入41.82%。

评估机构觉得，两种评估法之间之是以差额强大，并继承收益法评估恶果，原因在于广州瑞安博勤劳于于高端改动药的研发、坐蓐和销售，在商场上具有较强的竞争力和高超发展远景。收益法恶果响应了公司居品研发实力、销售渠说念、行业竞争力及处分水对等成分对股东沿路职权价值的影响。

记者扫视到，广州瑞安博旗下只消一款中枢在研居品AR882。现在来看，公司仍处于研发插足期，尚未实现正向盈利。审计阐明领略，2022年及2023年，广州瑞安博净利润辞别耗损2513.87万元和2799.89万元。

针对这次往复评估升值率较高级问题，《逐日经济新闻》记者取得了一品红方面的独家回复。一品红方面称，本次瑞奥生物拟以自有资金1000万好意思元受让广州瑞安博少数股东Arthrosi 24.05%的股权。标的公司广州瑞安博全体股权估值约为3亿元东说念主民币。而终止评估基准日，广州瑞安博股东沿路职权价值为4.01亿元。

标的公司全体股权作价约3亿元，较评估价有一定的折价。主要受好意思国高利息的影响，群众医药产业改动进入到挽救阵痛期，群众医疗健康行业投融资数目和金额呈现下滑趋势，对应投融资商场的面目王人一定的下落，创业企业融资勤劳。为了AR882的群众研发和上市，公司与广州瑞安博少数股东Arthrosi达成上市股权转让契约。

在一品红看来，全体来说，本次股权往复价钱公允，按照商场国法进行，允洽考虑法律表率的国法及公司遥远发展计谋，往复具有必要性和合感性。

收购款流向实控东说念主关联方

既然广州瑞安博看起来成色平平，为何一品红还要真金白银支付1000万好意思元增抓股份？

一品红在公告中清晰，这次股权的转让方Arthrosi是公司的关联方。而记者进一步探访后发现，Arthrosi本体上是一品红实控东说念主李捍雄的关联方。

左证一品红公告，公司董事长李捍雄担任Arthrosi董事。同期，公司关联方Montesy Capital Holding Ltd 和 Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited辞别抓有Arthrosi4.16%和16.72%的股份。此外，一品红子公司瑞腾生物（香港）有限公司（英文名：Reichstein Biotech（HK）Co.Limited）抓有Arthrosi 22.52%的股权。此往复组成关联往复。

记者扫视到，一品红2023年年报领略，Montesy Capital Holding Ltd 和 Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited均是实控东说念主李捍雄范畴的其他企业。而瑞腾生物（香港）有限公司是一品红的盘曲全资子公司。

这也就意味着，一品红的收购资金将流入实控东说念主关联方手中。

进一步看，结伴公司耕作后，一品红一直对广州瑞安博真金白银插足。公告信息领略，结伴公司的注册老本为8448万元，瑞奥生物以货币步地认缴出资5128万元，结伴公司耕作后，瑞奥生物还将提供研发资金1.69亿元。而Arthrosi以无形财富即AR882和AR035作价出资3320万元。

联结一品红清晰的各项插足用度，加上这次增抓股份的往复金额，一品红将悉数对广州瑞安博插足现款达到数亿元。

《逐日经济新闻》记者从公开信息未查询到Arthrosi的其他股份抓有者。针对千万好意思元资金是否可能流向实控东说念主关联方的问题，一品红回复称，2021年7月，公司通过子公司瑞腾生物（香港）有限公司参与Arthrosi的C2轮优先股融资，取得Arthrosi17.24%的股份。同期与Arthrosi公司达成联接，并耕作广州瑞安博。

2023年，瑞腾生物（香港）及关联方Montesy Capital Holding Ltd和Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Lim-ited先后参与了Arthrosi的C3轮和D轮融资酿成关联关系。在C3轮和D轮融资流程中，相干投资东说念主除了公司和关联方外，也有其他机构共同参与。至此，公司抓有Arthrosi22.52%的股份，公司控股股东关联方抓有Arthrosi20.88%股份。

“现在，Arthrosi股东除了关联方Montesy Capital Holding Ltd和Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited外，其余沿路股东与公司及控股股东无任何干联关系。同期，本次往复前，公司实控东说念主偏激一致举止东说念主抓有一品红58.17%的股份，其仅抓有本次往复敌手方Arthrosi 20.88%的股份，不存在侵占上市公司利益的主不雅意愿和利益动机。”一品红方面称。

除了往复敌手是实控东说念主关联方外，记者还扫视到，除AR882外，前述被Arthrosi作价出资的抗肿瘤改动药物AR035再无新的音书传出。《逐日经济新闻》记者在Arthrosi官网看到，该公司的管线列表上，只消AR882一款药物。

独一在研居品竞争强烈

据清晰，AR882胶囊是一种高效采选性的新一代尿酸转运卵白（URAT1）羁系剂，通过羁系对尿酸重继承使尿液尿酸盐排泄平方化，从而镌汰血清尿酸（sUA）水平，用于痛风休养。

AR882已完成多个临床锻真金不怕火，包括在澳大利亚、好意思国的Ⅰ期临床锻真金不怕火、在新西兰的Ⅱa临床锻真金不怕火，群稠密中心针对痛风东说念主群的Ⅱb期临床锻真金不怕火及群稠密中心针对痛风石患者的Ⅱ期203本质，现阶段正在开展群稠密中心针对痛风患者的Ⅲ期REDUCE-1锻真金不怕火。

由此可见，现在AR882发达最快的是群稠密中心的针对痛风患者的Ⅲ期锻真金不怕火，但尚未获批上市。而广州瑞安博抓有的是AR882在中国区域的上市许可、坐蓐和销售等生意化职权，该药物在国内于本年4月才完成Ⅱ期临床锻真金不怕火首例患者入组，若要在中国区域终止生意价值或需要恭候更久。

现在国内照旧上市的URAT1羁系剂有苯溴马隆及丙磺舒，但尚无国产URAT1羁系剂获批。而在URAT1羁系剂赛说念上，广州瑞安博也不是发达最快的。据行业媒体药渡客岁11月发布的著作，针对高尿酸血症/痛风的在研药物中，针对URAT1靶点的羁系剂在研数目最多（为17项，含多靶点），16项有中国企业参与，触及恒瑞医药、益方生物、海创药业、苏州信诺维、上海璎黎等。

其中，发达最快的是恒瑞医药的SHR4640，该药物单药用于原发性痛风伴高尿酸血症正处于Ⅲ期临床锻真金不怕火阶段。苏州信诺维的XNW3009也在本年2月布告完成Ⅲ期临床锻真金不怕火首例患者入组。

更膺惩的是，除了国内药企在URAT1羁系剂想法竞速，照旧有国外药企接近“荒谬线”。2024年1月，国度药监局药品审评中心（CDE）官网公示，卫材多替诺雷片的上市苦求（NDA）已取得受理。多替诺雷（Dotinurad）亦然一款URAT1采选性羁系剂，通过采选性羁系与肾脏中尿酸重继承考虑的尿酸盐转运卵白（URAT1），羁系尿酸重继承并镌汰血尿酸水平。

AR882不仅速率不占优，在上市后也可能面对强烈商场竞争。

对于巴萨来说，这是一个复杂的转会窗口，就像去年夏天一样，巴萨只花了很小的力气引进了一名中场核心罗梅乌，巴萨为此支付了340万欧元。在冬季，维克托-罗克的到来让巴萨花费了3000万欧元的巨资，外加3100万欧元的浮动。

莱比锡对奥尔莫的心理价位是6000万欧元，截止日期为7月15日，他们能后续延长了五天。但巴萨依然没有在这个日期前执行，因为他们相信，过了最后期限后可以与莱比锡谈判出一个对他们更有利的方案。

对于AR882的含金量，一品红方面回复《逐日经济新闻》记者暗示，与现存疗法比较，AR882休养痛风患者的疗效更显贵，安全性更高，有望成为具有Best-inclass的上风居品。同期，AR882除了能镌汰痛风患者的血清尿酸（sUA）水平外，还能显贵减少痛风石、削弱尿酸结晶背负及镌汰痛风急性发作率。

一品红方面同期也暗示半岛彩票，AR035面目在平方鼓舞中。据了解，算作创业企业，Arthrosi公司东说念主力和资源有限，现在在全力推动AR882的群众Ⅲ期临床锻真金不怕火。